Любая компания, независимо от ее правовой формы, обладает стоимостью, и все принимаемые в ней решения влияют на ее величину. В этом курсе мы ставим задачу научить Вас инструментам мониторинга изменений в фундаментальной стоимости компании. Курс завершает специализацию “Корпоративные финансы и стоимость компании”, включающую 5 связанных курсов и необходим для выполнения заключительного прикладного проекта “Мастерство создания стоимости компании”. Курс полезен тем, кто уже создал бизнес или обдумывает предпринимательскую концепцию создания новой компании, а также специалистам, работающим в управленческой команде в бизнесе. В результате успешного освоения курса Вы будете знать, как определить вклад управленческих решений менеджеров в приращение или падение стоимости компании; каким образом советы директоров компаний могут увеличивать ее стоимость; какие инструменты нужно использовать для оперативной оценки текущей деятельности компании по критерию приращения ее стоимости и мониторинга ее создания. В ходе курса вас ждут лекции и интервью с профессиональным консультантами, работающими в международном стратегическом и финансовом консалтинге России. По итогам каждой из 4-х недель Вы выполняете оценочное задание и по итогам курса - заключительное экзаменационное задание.
Лекция 4.10 Уроки мастерства создания стоимости компании
Loading...
From the course by National Research University Higher School of Economics
Управление стоимостью компании
10 оценки
National Research University Higher School of Economics
10 оценки
Course 5 of 6 in the Specialization Корпоративные финансы и стоимость компании
From the lesson
Роль советов директоров в управлении стоимостью компании
В ходе завершающего модуля курса Вы углубите свои познания относительно роли советов директоров в управлении стоимостью компании. Особый акцент будет сделан на программах вознаграждения топ-менеджменту, которые основаны на показателе "экономическая прибыль". Приглашенный эксперт из компании KPMG расскажет о практиках ведущих зарубежных и российских компаний в области стимулирования высшего руководства компаний. В конце модуля Вам будет предложен итоговый тест, а также экзамен по курсу в виде задания на взаимное оценивание.
Meet the Instructors
Ивашковская Ирина Васильевнад.э.н., ординарный профессор, руководитель
академического департамента финансов, заведующая исследовательской лаборатории корпоративных финансов
[МУЗЫКА] Ну
что же, подведем итоги.
Итоги нашему курсу, пятому курсу специализации
«Корпоративная финансовая стоимость компании» — это вся специализация.
Она вот сейчас завершается, ее лекционная часть.
И давайте подведем итоги.
Наш пятый курс был посвящен, по существу, вот этой концепции управления,
ориентированного на рост стоимости компании.
Какие же уроки мастерства в создании
стоимости компании мы могли усвоить из этого курса?
На что мы делали акценты?
Давайте сейчас суммируем это.
Я предлагаю вам эти акценты, потому что да, я вам это озвучивала,
да, я создавала этот курс, да, я рисовала эти слайды, куда выносила
самые ключевые вещи из того огромного многообразия, которое существует в мире.
Понятно, что мы не могли рассмотреть плотно все нюансы, понятно,
что какие-то из них нами совершенно не освещены и в этом смысле упущены,
но это было неизбежно, потому что у нас ограниченное время.
Но я хочу сейчас обратить ваше внимание этим слайдом,
что с вот этой картинки мы начинали нашу специализацию,
наш первый курс, и тот, кто с нами идет последовательно,
от первого курса до пятого, должен эту картинку помнить.
Тогда, начиная первый курс и делая некое введение к этому первому курсу,
я говорила об этом образе «дерево», которое мы должны вырастить в этом курсе,
это такой разносторонний образ, на мой взгляд.
Конечно, я прежде всего говорила тогда и повторяю это сейчас,
что во всей специализации,
во всех пяти курсах мы растили дерево стоимости,
какой-то конкретной или даже, точнее, абстрактной компании.
И поэтому сейчас вот на этом слайде перед нами определенные уроки или те акценты,
которые никак нельзя затерять, на которые мы все-таки выделили наше время,
наши усилия и обратили ваше внимание в этом курсе.
Итак, в курсе номер пять, который сейчас мы с вами завершаем.
О чем мы говорили?
Мы говорили, еще раз, что создавать стоимость компании невозможно,
если в этой компании не исповедуется новая финансовая модель
финансового анализа компании, в противовес той, которую мы назвали с вами еще
в курсе номер один — бухгалтерской модели финансового анализа компании, которую,
как мы с вами тогда показали, а потом настойчиво я к этой мысли возвращалась,
которая устарела для этой цели, для задачи управления,
ориентированного на стоимость компании.
Да, аналитическая модель такую задачу выполнить нам не поможет,
нам для этого нужна финансовая модель анализа компании.
Дальше двигаясь, мы с вами показали,
что применяя эту модель и ставя перед собой задачу — внедрить вот это мышление,
основанное на задаче или на цели приращения стоимости бизнеса,
мы должны были увидеть,
что очень важным будет шаг перехода к оценке различных корпоративных стратегий,
сценариев ее развития, которые обсуждаются в компании, по критерию стоимости.
Это будет означать, что вот эту правильную финансовую модель финансового анализа
компании мы применили к этому очень важному объекту корпоративной стратегии.
Этому была посвящена наша первая тема в курсе номер пять.
Потом мы показали с вами, что недостаточно даже этого,
недостаточно проанализировать корпоративную стратегию,
выбрать какой-то ее вариант, сценарий по критерию приращения стоимости,
которое она гипотетически может обеспечить.
Важно так же и текущую деятельность повседневно оценивать тоже с помощью
такого же критерия, то есть по вкладу в создаваемую стоимость.
И в теме номер два мы показали с вами ключевые аспекты,
что для этого нужно сделать, какие показатели как минимум нас интересуют,
как надо трансформировать систему финансовой ответственности,
как надо учесть стадию жизненного цикла,
чтобы более правильно интерпретировать результат,
который будет измеряться по вкладу в создаваемую компанией стоимость.
Далее мы с вами показали, что есть вклад совета директоров,
и механизмы работы совета директоров могут обеспечивать
регулирование и балансирование конфликтующих интересов.
Интеллектуальный рычаг совета директоров, который мы рассматривали в теме номер три,
может правильно быть встроен в стратегически ориентированную
систему корпоративного управления и очень эффективно и продуктивно,
очень плодотворно работать в выборе стратегической концепции развития бизнеса,
в подборе ключевого персонала, в выборе самой концепции,
которая должна лежать в основе управленческих программ
внутри компании и в выборе системы вознаграждения, безусловно.
И наконец, политика коммуникаций, которая тоже существенна.
Мы только что показали с вами, что есть определенные выигрыши от правильной
меры прозрачности информации о компании,
о расширении границ тех объектов,
которые мы должны осветить в этой информации,
о поиске новых форматов подачи этой информации о компании,
которые бы соответствовали современным моделям раскрытия информации о компании.
И мы говорили с вами,
что мудрый совет директоров должен вести компанию к этой лидирующей модели,
а лидирующей является integrated reporting — интегрированная отчетность.
Итак, уроки мастерства в целом,
которые мы рассмотрели прежде всего в этом пятом курсе, но ведь он,
пятый курс, был построен на тех идеях, на тех концепциях, которые мы рассматривали
от первого до четвертого курса включительно в нашей специализации.
Эти уроки мастерства мы можем сейчас как бы разделить на две группы.
Вот это славное дерево стоимости должно обладать очень мощной корневой системой,
чтобы быть устойчивым, быть сильным, быть всегда живым и создавать компанию,
которую мы назвали живая компания, а не компания-вещь.
Для этого нужно, на мой взгляд, чтобы в компании создавалась стоимость,
которую мы с вами охарактеризовали как стоимость, созданная менеджментом.
Чтобы менеджмент находил правильные решения для
создания потока положительной экономической прибыли.
Да, конечно, с учетом специфики, корпоративной специфики,
отраслевой специфики и специфики жизненного цикла.
Во-вторых, мы с вами говорили,
что в компании должен быть очень активным совет директоров
и он должен создавать стоимость своими средствами,
отличными от того, как будет действовать менеджмент.
Поэтому для компании важно MVA, Management Value Added,
и для компании важно BVA, Board Value Added.
Это мой взгляд, и я вам предлагаю над ним подумать.
На мой взгляд, вот если есть эти две составляющие, агрегированные,
конечно, внутри них очень много деталей,
и они должны быть очень индивидуальны для каждой компании.
Вот если это есть, то древо стоимости будет иметь эту мощную корневую систему.
Оно будет зеленым, оно будет свежим, оно будет расти и все будет замечательно.
Давайте еще раз детализируем.
Итак, чтобы в компании возник вот этот вклад со стороны
менеджмента, опять, это мой профессиональный взгляд,
нужно, чтобы возникала стратегическая финансовая аналитика.
Вот на фундаменте этой правильной финансовой модели финансового анализа
компании должны вырасти стратегические финансы.
И это задача управленческой команды, и в ней решающее слово,
конечно, за финансистами, но они одни не могут решить эту задачу,
и все функциональные ветви менеджмента должны внести посильный вклад в
формирование таких стратегических финансов.
То есть, по сути дела, умение оцифровывать сценарии развития компании,
умение превращать эти сценарии в данные о том,
как будут меняться экономические прибыли,
умение планировать стоимость компании, умение этот процесс,
планирование стоимости или бюджетирование стоимости, правильно
каскадировать по ступеням лестницы финансовой ответственности компании.
А с другой стороны, мы говорили о board value added, BVA,
о стоимости, которая будет создаваться советами директоров стратегически
ориентированными, активными, правильно функционирующими.
И через интеллектуальнуй рычаг совета директоров…… Будут
выстроены очень многие процедуры и процессы в компании.
И тогда в компании сложится современная модель финансового дизайна,
правильная структура центра финансовой ответственности,
правильные процедуры планирования стоимости, правильные,
удачно подобранные, оптимальные системы вознаграждения.
Оптимальные для решения задачи роста стоимости и для
специфики именно этого коллектива.
Я призываю вас над этим подумать не только в учебных целях.
Я очень надеюсь, что те наши слушатели,
которые являются не просто нашими студентами в этой специализации,
но они или имеют свои предпринимательские компании — являются предпринимателями,
или работают по найму в каких-то бизнесах и строят свою карьеру.
И помните, начиная специализацию, в своем вступительном слове ко всей специализации
я говорила о том, что собственникам важно, чтобы компания была ценнее.
Потому что это объект, которым они владеют.
Менеджерам, работающим здесь по найму, важно, чтобы компания была ценнее.
Потому что тогда они могут себя лично капитализировать и более удачно
позиционировать на рынке компетенций, потому что они наняты за свои компетенции,
которые они наращивают, выстраивая вот эту систему управления стоимости.
Если мы сейчас подводим итоги и пытаемся сформулировать
уроки мастерства создания стоимости, то я вас призываю задуматься.
Что нужно сделать именно вам, чему вам еще нужно доучиться, если вы
представляете вот эту сторону нанятых по найму профессиональных менеджеров?
Или что вы должны сделать, если вы с другой стороны?
Либо вы собственники, либо, может быть, вы члены совета директоров,
или хотите ими стать со временем и понимаете,
что это очень интересный карьерный трек современной экономики.
Что каждый из вас должен сделать,
чтобы компания превратилась в живую из компании-вещи?
Чтобы ее стоимость наращивалась устойчиво.
Чтобы вот эта корневая система в компании была мощной,
чтобы каждый из вас своими действиями постоянно подпитывал это дерево стоимости.
Я вам желаю успехов в этих размышлениях.
Я вам желаю даже драйва, специфического настроя в этих размышлениях.
Это очень помогает прийти к каким-то оригинальным, нестандартным выводам.
Я, конечно, вас приглашаю дальше продолжить эти шаги
специализации и выполнить тот итоговый проект как отдельный
шаг специализации, где вам еще придется приложить определенные усилия.
И я, конечно, вас приглашаю поддерживать с нами контакты,
прийти к нам в наш университет.
У нас есть очень интересные люди, которые помогут
получить вам ответы на кучу вопросов, которые должны возникнуть у вас,
если вы с драйвом, с настроением подумали и о стоимости, создаваемой менеджментом,
и о стоимости, создаваемой советом директоров, во всех этих деталях.
Я буду очень рада, если часть из вас решится прийти учиться
на целых два года в магистерскую программу «Корпоративные финансы»,
практико-ориентированную, которую я создала в университете, которая существует
в нашем департаменте «Финансы», которая успешно работает уже пять лет.
Мы будем рады вас видеть и в качестве студентов этой программы,
просто в качестве людей, которым нужна определенная экспертиза от моих коллег,
от меня, от всех тех, кто работает в департаменте финансов нашего университета
— Национального исследовательского университета Высшей школы экономики.
Я вам желаю успехов в решении всех этих задач.
Спасибо за внимание и, конечно,
ждем вас на итоговом проекте специализации прежде всего.
Всего доброго!
[МУЗЫКА]
[МУЗЫКА]
Ознакомьтесь с нашим каталогом
Присоединяйтесь бесплатно и получайте персонализированные рекомендации, обновления и предложения.
Coursera делает лучшее в мире образование доступным каждому, предлагая онлайн-курсы от ведущих университетов и организаций.
© Coursera Inc., 2018 Все права защищены.
