Основной целью данного курса является формирование у слушателей понимания того, что в современном мире крайне необходимо грамотное управление личными финансами, и это обязательно поможет человеку стать финансово состоятельным и независимым. Изучение курса позволит лучше ориентироваться в текущих финансовых вопросах, практически ежедневно возникающих у людей, и находить оптимальные для каждого человека способы управления личным капиталом. В ходе прохождения курса слушатель, прежде всего, научится распределять свой капитал по трем элементам: текущий, страховой и инвестиционный капитал. Далее будут рассмотрены возможности осуществления инвестиционных операций на финансовом рынке и оценка их эффективности. Для объективной оценки совершаемых операций в представленном курсе даются основы финансовых вычислений (простой и сложный процент, номинальная и эффективная процентная ставка, номинальная и реальная доходность, текущая и будущая стоимость денег). Понимание рисков является особо важным в финансовом мире, и этому также будет посвящена отдельная часть курса, в ходе освоения которой слушатель научится оценивать эффективность принимаемых инвестиционных решений по критерию «риск-доходность». А в заключительной части будут рассмотрены вопросы, касающиеся формирования инвестиционного портфеля и управления им. Как результат – у слушателя сформируется комплексное представление об управлении личными финансами, что сделает этот процесс для каждого более успешным и интересным! ПЛАН КУРСА НЕДЕЛЯ 1: Финансы в жизни человека НЕДЕЛЯ 2: Риск и доходность личных финансовых инвестиций НЕДЕЛЯ 3: Технология принятия решений частным инвестором НЕДЕЛЯ 4: Инвестиционные стратегии частного инвестора НЕОБХОДИМЫЕ ЗНАНИЯ И НАВЫКИ Предварительных требований к слушателям курса не предъявляется ОЦЕНИВАНИЕ По результатам каждого из 4-х модулей предусмотрен контрольный тест, который будет состоять из классических тестов (вопрос и даны варианты ответов), из задач, предполагающих проведение расчетов в рамках прослушанного материала. Итоговая оценка по курсу формируется нарастающим итогом по результатам тестов по каждому модулю. НЕОБХОДИМОЕ МАТЕРИАЛЬНОЕ И ПРОГРАММНОЕ ОБЕСПЕЧЕНИЕ Специального материального и программного обеспечения для освоения курса не требуется. ДОПОЛНИТЕЛЬНАЯ ИНФОРМАЦИЯ В курсе будут делаться ссылки на наиболее интересные и актуальные статьи и сайты по вопросам личных финансов.
3.3. Цены на нефть и формирование государственного бюджета
Loading...
Из курса от партнера National Research University Higher School of Economics
Управление личными финансами
774 оценки
National Research University Higher School of Economics
774 оценки
Курс 1 из 6 — Specialization Финансовые инструменты для частного инвестора
Из урока
Технология принятия инвестиционных решений
Доброго времени суток! Третья неделя курса посвящена технологиям принятия решений частным инвестором. На этой неделе вы узнаете, что подразумевается под оценкой рисков инвестиционных решений, как принимать обоснованные решения такого рода и какие инструменты можно применять для успешной защиты от рисков. На третьей неделе предусмотрено 7 видеолекций по 10-15 минут, слайды из которых содержатся в презентации, прикрепленной к первому видео на вкладке Resources. По итогам недели предусмотрен тест для оценки полученных знаний. Успехов вам в освоении материала!
Познакомьтесь с преподавателями
Берзон Николай Иосифовичд.эк.н., профессор
Факультет экономических наук
[ЗВУКОВАЯ_ЗАСТАВКА]
[ЗВУКОВАЯ_ЗАСТАВКА] Продолжая разговор
о спросе и предложении на нефть и нефтепродукты и влиянии
соотношения спроса и предложения на цену нефти, мы с вами говорим,
что когда предложение нефти превышает спрос, то цены падают.
И вот такой вот низкий уровень цен, который сейчас сложился, он,
конечно, не отвечает интересам основных нефтедобывающих стран.
Вот на данном слайде, который представлен,
вверху показана, какая должна быть цена на нефть,
для того чтобы сформировать бюджет в той или иной стране.
Я имею в виду бюджет, который полностью покрывал...
доходы бюджета полностью покрывали все его расходы,
то есть так называемый бездефицитный бюджет.
И вы можете видеть, что в Саудовской Аравии бездефицитный
бюджет формируется при цене на нефть 80–85 долларов за баррель.
В России, вот мы формировали российский бюджет на 14-й год,
это порядка, там, 90–95 долларов за баррель.
Нижняя точка, при которой нефть становится убыточной,
то есть как бы вот нижняя точка — это вот себестоимость добычи нефти.
Если цена будет еще ниже, то добывать абсолютно бессмысленно, потому что
уже затраты на добычу превысят те доходы, которые ты получишь от продажи нефти.
Да, страны Ближнего Востока, они, конечно, выигрывают,
выигрывают достаточно существенно за счет того,
что нефть добывается легко и себестоимость добычи там очень маленькая.
Ну, например,
если взять основную нефтедобывающую страну — это вот Саудовская Аравия,
— то себестоимость добычи в среднем где-то в районе, там, 10 долларов за баррель.
Да, месторождения бывают разные, но в среднем себестоимость добычи очень низкая.
В России в силу географического положения, в силу того,
что приходится бурить скважины в зоне вечной мерзлоты, потом еще
требуются затраты на транспортировку нефти из регионов добычи к тем регионам,
где эта нефть потребляется, то себестоимость добычи в среднем
— это где-то порядка 24–25 долларов за баррель.
И вот этот вот разрыв между точкой безубыточности и необходимой ценой,
при которой формируется бездефицитный бюджет,
вот цена нефти где-то в этом интервале должна находиться.
И когда сегодня у нас цена на нефть составляет порядка, там,
45– 50 долларов за баррель, то это приводит к тому,
что, например, российский бюджет формируется с дефицитом.
То есть доходы — а мы с вами видели,
что в основном-то доходы идут от продажи нефти, нефтепродуктов и газа,
— то доходы не покрывают все расходы государственного бюджета.
И тогда у государства возникает несколько вариантов действий: а как сделать так,
чтобы все-таки бюджет был более или менее сбалансирован,
чтобы доходная часть перекрывала расходную часть ну или,
по крайней мере, была бы равна.
И есть различные варианты.
Конечно, лучший вариант — это чтобы цены на нефть выросли.
Но так как это зависит не только от желания России, а есть и другие игроки,
где себестоимость ниже, и они могут жить при более низких ценах.
И еще есть второй вариант, связанный с тем, что: а может быть,
если мы не в состоянии повлиять на цену нефти, то вот то,
что мы в состоянии сделать — это изменить валютный курс, девальвировать,
скажем, рубль, потому что российский бюджет формируется в рублях,
нефть продается за доллары.
И если доллар оценивать по другому курсу,
не по цене 38 рублей за 1 доллар,
как у нас было, там, в 14-м году,
а по другому курсу, то тогда, наверное, можно сформировать бюджет.
Как пример, вот бюджет 14-го года был сформирован
при расчете цены нефти 93 доллара за баррель.
В те времена, когда формировался бюджет, курс был 38 рублей за доллар.
Если мы пересчитаем цену нефти из долларов в рубли по курсу 38,
то мы формировали бездефицитный бюджет при рублевой цене нефти,
1 барреля нефти — 3534 рубля.
И честно говоря, в настоящий момент
другого варианта у государства нет, вот число инструментов,
которыми можно пользоваться, для того чтобы сформировать бюджет этот,
число этих инструментов очень и очень ограничено, то наибольший эффект дает,
конечно, это изменение валютного курса.
На данном слайде вы можете видеть, как через изменение валютного курса
государство может формировать бездефицитный бюджет.
Значит, если мы в расчет бюджета закладываем: цена
нефти в рублях (я взял диапазон 3000 рублей — 3500),
и если цена на нефть — тут даны такие как бы
дискретные цена на нефть — 40 долларов, 50 долларов,
60 долларов, 70 долларов, то для того чтобы сформировать бюджет
при расчетной цене нефти, скажем, там, 3000 рублей...
сегодня примерно на таком уровне мы можем видеть формирование российского бюджета.
Если цена нефти будет стоить 40 долларов, то тогда курс рубля должен еще больше
снизиться по сравнению с сегодняшним днем и составить 75 рублей за доллар.
А если бюджет будем формировать из расчета цены нефти 3500,
то тогда валютный курс должен
еще больше снизиться и доллар будет стоить примерно 87 рублей.
Если цена на нефть будет расти, то тогда курс рубля будет укрепляться,
и при цене на нефть 50 долларов за баррель валютный курс может быть
в диапазоне 60–70 рублей, если мы формируем бюджет,
при расчете бюджета мы цену нефти закладываем 3000–3500 рублей.
Если цена нефти достигнет, там, 70 долларов, то тогда мы вправе ожидать
укрепления рубля и валютного курса где-то на уровне 43–50 рублей за доллар.
Это, наверное, один из основных инструментов для...
у государства, для того чтобы сбалансировать бюджетные
доходы и бюджетные расходы.
Но, помимо валютного курса есть еще один источник,
которым может пользоваться государство,
для того чтобы формировать бездефицитный бюджет.
Сегодня страны, основные страны,
которые занимаются добычей и продажей углеводородов,
сформировали так называемые суверенные фонды.
Значит, в России есть два суверенных фонда: это Резервный фонд и Фонд
национального благосостояния.
Эти фонды были сформированы в благоприятные времена — это так
называемые нулевые годы, когда цена на нефть была
свыше 100 долларов за баррель, доходила до 127 долларов за баррель.
И вот эти вот нефтедоллары государство,
какую-то часть этих поступающих сверхдоходов от реализации нефти,
не расходовало, а складывало, так, я грубо скажу,
там, в «копилочку», формируя так называемые суверенные фонды.
И первоначально у нас был так называемый Стабилизационный фонд,
он был единый, потом государство его разделило на два...
на две части: Резервный фонд и Фонд национального благосостояния.
У этих фондов разные предназначения.
Фонд национального благосостояния, он предназначен...
в некоторых странах его называют «Фонд будущих поколений», такое в общем...
то есть само название правильно отражает идею данного фонда,
потому что сегодня мы расходуем нефть и газ, а с чем останутся наши потомки?
Поэтому вот этот вот Фонд национального благосостояния, он как бы формируется и
обеспечивает как бы долгосрочную стабильность экономики по мере того,
как будут истощаться природные ресурсы.
А вот Резервный фонд, его предназначение таково: в хорошие годы,
когда у нас избыток нефтедолларов, эти нефтедоллары должны аккумулироваться
в Резервном фонде, а когда наступают плохие времена, ну, кризис,
то тогда государство должно использовать вот этот Резервный фонд.
Так вот вторая часть данного слайда, вы можете видеть, — здесь показана цена
нефти, которая закладывается в бюджет, она ниже, чем...
вот мы только что рассматривали.
За счет чего цена нефти ниже?
Потому что вот эту вот разницу мы можем покрыть за счет средств Резервного фонда.
И если мы будем использовать средства Резервного фонда,
покрывая только какую-то часть,
а остальное у нас будет падать опять на изменение валютного курса,
но мы можем с вами наблюдать отчетливую картину к тому,
что при цене нефти 40 долларов за баррель,
если мы будем использовать часть Резервного фонда,
валютный курс не надо понижать до 75 — до 87 рублей за доллар,
его можно держать на уровне 68, скажем, рублей за доллар.
А если цена на нефть будет 50 долларов вот в этом диапазоне,
там, 2700–3500, то валютный курс может находиться в диапазоне 54–
70 рублей, там, ну и так далее, и так далее.
Но средства Резервного фонда, к сожалению, не безграничны, не безграничны.
Еще в 14-м году Резервный фонд составлял порядка 4 триллионов рублей,
но если мы будем его использовать — а он используется уже и в 15-м году,
и в 16-м году, наверное, эти средства тоже будут использоваться, потому что ну нет
такой надежды, что цена на нефть вырастет и позволит нам сформировать бездефицитный
бюджет — то вот этого Резервного фонда нам
хватит вот еще на 15-й, 16-й, 17-е года.
В дальнейшем средства Резервного фонда будут просто-напросто исчерпаны.
Дальнейшая перспектива такова, что или надо восстанавливать
мировые цены на нефть на том уровне, который бы нам был комфортный,
— может быть, к 17-му, к 18-му году такое восстановление цены произойдет,
многие эксперты говорят, что цена на нефть имеет тенденцию к
повышению через 2–3 года, я имею в виду от того момента,
когда я читаю сегодня лекцию, это конец 15-го года — или государство
должно найти другие источники пополнения государственного бюджета.
Главное вот, когда я говорю «другие источники», это, конечно,
в первую очередь диверсификация российской экономики.
И то, что вот сегодня называют, там, модным словом «импортозамещение»,
вот от этих слов надо перейти к реальным...
к реальному импортозамещению.
И так как главное направление использования наших
вот валютных доходов, которые мы получаем от нефти, газа, металла,
минеральных удобрений, идут на закупку оборудования,
то, учитывая высокий все-таки вот уровень квалификации российских конструкторов,
инженеров, технологов, Россия способна производить оборудование,
пусть будет не на 100 %, но хотя бы частично производить оборудование,
чтобы это было реально импортозамещение.
Вот тогда мы можем с вами сформировать так называемый
бездефицитный бюджет.
[ЗВУКОВАЯ_ЗАСТАВКА]
[ЗВУКОВАЯ_ЗАСТАВКА]
Ознакомьтесь с нашим каталогом
Присоединяйтесь бесплатно и получайте персонализированные рекомендации, обновления и предложения.
Coursera делает лучшее в мире образование доступным каждому, предлагая онлайн-курсы от ведущих университетов и организаций.
© Coursera Inc., 2019 Все права защищены.
