Когда мы говорим о работе любого акционерного общества, прежде всего, выделяем два источника ресурсов капитала, которыми пользуются такие акционерные общества для финансирования своей основной деятельности. Такие источники могут быть как внутренними — это, прежде всего, прибыль, а также собственный капитал компании, а также внешние источники — прежде всего, займы. Если говорить о современном этапе развития, то одной из основных тенденций развития структуры капитала всех без исключения компаний — вне зависимости от того, являются ли они транснациональными корпорациями, или компаниями, действующими в рамках только отдельного региона или страны, — является так называемое секьюритизация этих ресурсов. То есть постепенно компания использует различные финансовые инструменты для привлечения как собственного, так и заемного капитала. Основным инструментом привлечения собственного капитала являются акции, которые выпускаются на рынке, будь то привилегированные или обыкновенные акции. А основным источником, или инструментом, привлечения внешнего капитала являются облигации, которые также могут обращаться как внутри страны, так и на внешних рынках. Особенностью финансов и структуры собственного и заемного капитала транснациональных компаний является то, что значительная доля их как долговых обязательств, так и собственных средств, а именно представленных акциями, обращаются на международных рынках, в международных финансовых центрах, таких как Нью-Йорк, или Париж, или Франкфурт, где сосредоточены крупнейшие международные биржи. Соотношение собственного и заемного капитала, если говорить о теории, далеко не всегда влияет на стоимость компании. Но, тем не менее, мы должны помнить о том, что это соотношение является важнейшим вопросом управления финансами. Оно может обусловливаться стратегией компании, может обусловливаться геополитическими факторами, структурой собственности — например, целый ряд акционеров могут возражать против большого привлечения внешнего заимствования. Тем не менее, каждый раз это решается в рамках стратегических программ, которые утверждаются советами директоров и акционерами акционерных обществ. Если мы посмотрим на различные страны, то мы увидим, что доля внешних заимствований компаний далеко не одинакова. Скажем, в Индии она составляет порядка 50 процентов, в Соединенных Штатах — 38 процентов, например, в Германии — всего лишь 14 процентов. Это связано с определенными традициями, которые сложились в экономиках этих стран, и особенностью корпоративного управления. Но главное, вне зависимости от того, какова доля внешних займов в структуре финансирования той или иной компании, мы говорим о том, что в транснационализации деятельность современных корпораций все равно толкает их к тому, что значительная часть их финансовых инструментов, долгов или акций, обращается на международных финансовых рынках.