Инвестиционные банки. Одним из ключевых инвестиционных управляющих на международном рынке капитала является инвестиционный банк. Под инвестиционным банкингом понимается деятельность финансовых институтов по поиску инвесторов для клиентов, не подразумевая проведение депозитно-кредитных и расчетно-кассовых операций. Инвестиционный банк, это, как правило, частный финансовый институт, который оказывает основные и сопутствующие инвестиционные услуги корпорациям, правительствам и частным лицам, для целей эффективного вложения клиентского капитала или привлечения в капитал, или в инвестиционную идею клиента внешних инвестиций. Основные услуги инвестиционного банка, это привлечение капитала извне для финансирования проектов клиентов, это купля-продажа ценных бумаг в обмен на деньги или другие ценные бумаги, это представительство клиента при размещении его ценных бумаг на рынке и это консультирование клиентов по вопросам инвестиций. В указанных ролях инвестиционный банк действует в двух ипостасях: во-первых, как продавец и как покупатель, то есть с одной стороны он продвигает инвестиционный проект на продажу, но с другой стороны он предоставляет консультации инвесторам для их инвестиционных покупок. Сопутствующие услуги инвестиционного банка подразумевают андеррайтинг - это гарантии выплат инвесторам при убытках от размещения клиентских ценных бумаг, то есть в ситуации, когда обслуживающий инвестора андеррайтер недостаточно хорошо справился со своей работой, либо внешние инвесторы не проявили интереса к его ценным бумагам. Сопутствующей услугой являются консалтинг по слияниям и поглощениям, торговля производными финансовыми инструментами, товарными контрактами, валютными инструментами с фиксированной доходностью, а также финансирование и инвест кредитование клиентов, которые подразумевает размещение их временно свободных средств. Кроме того, сопутствующей услугой является управление рисками и хеджирование рисков. Двойственность положения инвестиционного банка приводит к неизбежному конфликту интересов, он может предложить клиенту приобрести то, что ему нужно реализовать, или воспользоваться ресурсами клиента, но не в его интересах, а в своих собственных. Примером борьбы с данным конфликтом интересов является принятый в 1940-ом году в Соединенных Штатах Америки закон об инвестиционных консультантах, который определяет таких консультантов как, во-первых, лиц, дающих платные консультации своим клиентам о ценных бумагах, во-вторых, публикующих сведения о стоимости ценных бумаг на фондовом рынке, и в-третьих, рекомендующих инвесторам их приобретения или продажи. Подобные инвестиционные консультанты, при достижении определенных показателей бизнеса, подлежат регистрации у государственного регулятора по ценным бумагам и отвечают перед инвесторами за убытки, отвечают юридически, то есть на них можно подать в суд. Единственное, что нужно доказать, что они действовали неправомерно, в ущерб интересам клиентов. Современные инвестиционные банки в большинстве случаев аффилированы с более крупными материнскими структурами коммерческих банков либо являются их подразделениями. Но так было не всегда. До 1929 года финансовый рынок Соединенных Штатов Америки был одним из тех, где строго, законодательно разделялся бизнес коммерческих и инвестиционных банков. Закон Гласса-Стигалла, принятый в годы Великой депрессии 1930-х годов, требовал строгого разделения данных видов деятельности, как рискованных при их совмещении. Подобный подход довольно эффективно ограничивал риски частных инвесторов и корпораций, поскольку выводил инвестиционные денежные потоки из классической банковской системы. Со временем данный закон перестал защищать инвесторов, так как, во-первых, коммерческие банки научились его обходить, создавая аффилированные структурные подразделения для работы с инвестициями. Во-вторых, он мешал конкурировать американским банкам с универсальными европейскими и азиатскими банками, в которых подобных законодательных ограничений не было. И в-третьих, изменился сам характер рисков. Классические коммерческие банки уже научились избегать проблем смешения клиентского и банковского капитала. Коммерческие банки оказывали андеррайтинговые услуги наравне с инвестиционными, то есть проблема более не решалась прежними юридическими подходами. Смягчение норм закона Гласса-Стигалла, способствовала смягчающая судебная практика, например, в деле Board of governments of federal reserve system против Investment company institute, верховный суд Соединенных Штатов Америки признал законной оказание инвестиционных консультаций коммерческим банкам или их дочерними компаниями, так как такая деятельность не приводит к продаже ценных бумаг. Таким образом, суд позволил классическим банкам осуществлять некоторые виды инвестиционных услуг, которые в дальнейшем подхватили и доводили до конца их инвестиционное подразделение, которое маскировались под формально независимые юридические лица. В результате, в 1999 году закон Гласса-Стигала был наконец отменен как устаревший. В зависимости от страны местонахождения учреждение и функционирование инвестиционного банка предполагают: получение стандартной банковской лицензии коммерческого банка, либо получение специальной банковской лицензии инвестиционного банка, либо он может функционировать в форме инвестиционной компании, в том числе дочерней организацией коммерческого банка, с соответствующей лицензией, либо вообще без таковой. Таким образом, инвестиционный банк оказывает посреднические услуги, направленные на привлечение средств для клиентов не через банковские инструменты кредитования, а посредством выпуска и размещения среди ограниченного или неограниченного круга инвесторов ценных бумаг. В противовес коммерческой банковской деятельности, осуществляемой на условиях возвратности, платности, срочности, инвестиционная банковская деятельность подразумевает помощь клиенту в подготовке к выпуску его ценных бумаг и их публичное размещение, а также долговременные взаимодействия с инвесторами и финансовые гарантии для клиента, по полному размещению его ценных бумаг. Далее мы поговорим о торговых банках.
