[МУЗЫКА] Рассмотрим с вами аналоги паевых инвестиционных фондов. Основным зарубежным аналогом паевых инвестиционных фондов являются взаимные фонды. Взаимные фонды распространены по всему миру. Безусловно, они адаптированы к требованиям законодательства той или иной страны. Наибольшее распространение взаимные фонды получили в Соединенных Штатах Америки, Люксембурге и Ирландии. Взаимные фонды могут существовать в нескольких формах. Они могут быть открыть фондами, закрытыми фондами, инвестиционными трастами или биржевыми инвестиционными фондами. Принцип организации взаимного фонда выглядит следующим образом: инвестиционная компания, учредившая взаимный фонд, продает инвесторам паи, а полученные средства вкладывает в портфель ценных бумаг. В целом, эта система достаточно похожа на российскую систему инвестирования. Рассмотрим с вами законодательство Соединенных Штатов Америки, регулирующее паевые инвестиционные фонды и эту сферу в целом. Самым первым законом был закон о ценных бумагах 1933 года, который закрепил требование к регистрации фондов в комитете по ценным бумагам и биржам США, а также требования к раскрытию потенциальным инвесторам информацию о деятельности фонда. Следующим законом является закон о торговле ценными бумагами 1934 года, который зафиксировал создание комитета по ценным бумагам и биржам, а также обязанность предоставления инвесторам регулярного отчета о деятельности фонда. Закон о налогообложении доходов 1936 года освободил взаимные фонды, соответствующие определённым требованиям, от налога на прибыль, что было достаточно важно. Закон об инвестиционных компаниях 1940 года регулирует в целом процедуру создания инвестиционных компаний. То есть это фактически является основным законом, регулирующим инвестиционные фонды и инвестиционные компании. Закон об инвестиционных консультантах 1940 года закрепил требования по регистрации к лицам, осуществляющим консультирование в сфере инвестиций. Нужно сказать, что в России инвестиционные советники как аналог инвестиционным консультантам за рубежом появились сравнительно недавно, и данный институт был закреплен только в декабре 2018 года. И последним законодательным актом, на котором мы остановимся, это закон об улучшении регулирования рынка ценных бумаг от 1996 года. Нужно сказать, что до принятия этого закона регулировать деятельность инвестиционных фондов могли как штаты, так и федеральное законодательство. После принятия данного закона полномочия по законодательному регулированию в сфере рынка ценных бумаг и инвестиционных фондов были закреплены только на федеральном уровне. Теперь мы с вами рассмотрим законодательство Европейского союза, как здесь построено регулирование. Регулирование в Европейском союзе двухуровневое, то есть инвестиционные фонды регулируют законодательство государства члена Евросоюза, а также в целом наднациональное законодательство, законодательство ЕС. Все инвестиционные фонды Евросоюза подразделяются на две большие категории и, соответственно, регулируются двумя регламентами Европейского союза. Первая категория — это категория фондов, которая регулируется регламентом о совместных инвестициях в обращающиеся ценные бумаги, или директивой UCITS. Данная категория инвестиционных фондов направлена в основном на широкие массы, на розничного инвестора, и обладает высокой степенью открытости и высокой степенью урегулированности законодательством, то есть она на высоком уровне подконтрольна государству, и государство всегда осуществляет за ней пристальный надзор в целях недопущения нарушения прав граждан, которые вкладываются в данные фонды. И второй категорией являются альтернативные фонды, регулируемые директивой об управляющих фондами альтернативных инвестиций. То есть они называются фонды альтернативных инвестиций. То есть эти фонды нацелены на более узкий круг лиц, которые могут позволить себе инвестировать с большим риском. Необходимо упомянуть о таком институте, который существует в Европейском союзе, как единый европейский паспорт. Единый европейский паспорт, помогает фонду, учрежденному в одном государстве Европейского союза, действовать на территории любого государства, которое является членом Евросоюза, на том же уровне, с теми же правами, с теми же обязанностями и быть в том же положении, как если бы этот инвестиционный фонд был зарегистрирован в любом государстве — члене Евросоюза. Теперь остановимся с вами более подробно на другом типе паевых инвестиционных фондов. Это так называемый инвестиционный траст недвижимости, который регулируется законом об инвестиционных трастах недвижимости. Он может быть нескольких видов: фонд недвижимости, рентный или долевой, ипотечный фонд или гибридный фонд. Инвестиционные трасты недвижимости обязаны по законодательству распределять 90 % своей прибыли, то есть всю прибыль реинвестировать они не вправе. Итак, мы с вами завершили данную тему, и мы с вами переходим к рассмотрению следующей темы — «Юридические характеристики паевых инвестиционных фондов». [МУЗЫКА]
