[ЗАСТАВКА] День добрый!
Меня зовут Теплова Тамара Викторовна.
Мы с вами в рамках нашего курса погрузимся в рынок акций,
поймем его преимущества, риски для частного инвестора.
Я напомню,
наша специализация ориентирована именно на частного инвестора,
который выбирает для себя инструменты для будущего успеха, финансового успеха.
И вот нас сейчас будет интересовать, какие возможности открывает рынок акций.
Начну я, как вы видите на слайде, с более широкой линейки.
Речь может идти о пассивном инвестировании.
Традиционно пассивное инвестирование воспринимается,
как инвестирование в облигации, банковские депозиты, например.
Сюда же, на самом деле, относятся и достаточно рискованные вложения,
скажем, в микрофинансовые организации.
Ну, как вариант, который, скажем,
используется вот уже два года на российском рынке — это вложения в валюту.
И как вот ни парадоксально, но именно, скажем,
валюта в 2014 году показала доходность 72 % годовых,
и на фоне, конечно, других инструментов это — вау!
Но тем не менее мы будем говорить в рамках этого курса не о валюте,
не столько сопоставляя, скажем, рынок акций с другими инструментами.
Пожалуй, это вот слайд — единственный, где мы будем говорить о таких сопоставлениях.
Мы с вами сосредоточимся на тех возможностях, которые дают обыкновенные,
привилегированные акции, фондовые индексы, как такие портфели акций.
Посмотрим на их риски, посмотрим на уровни доходности,
поговорим, как собственно, воспользоваться,
выстроить те или иные инвестиционные стратегии, ну и, конечно,
будем опираться на тот опыт, который уже накопило человечество за, в общем,
достаточно уже долгую историю работы с такими ценными бумагами, как акции.
Тем не менее, вот начиная наш разговор,
я верну вас опять в лоно широких возможностей для инвестора.
И давайте вот подумаем действительно над теми уровнями доходности,
которые наш инвестор может получить на финансовом рынке.
Я сознательно кроме российского рынка добавила сюда рынок США,
Европейского союза: ну скажем, там, Германии, Франции, Австрии,
где очень специфичны вот сейчас процентные ставки,
очень низки процентные ставки.
Достаточно сказать, что там ключевые ставки ряда стран
(например, Дании) ниже ноля,
ставки по депозитам для частных лиц,
для юридических лиц тоже там на уровне 0—0,25 %.
Государственные ценные бумаги по ряду стран дают
отрицательную доходность: ну вот на рынке США чуть выше,
так скажем, политика все-таки количественного смягчения,
которая несколько лет проводилась, определенные результаты дала:
повысилась и инфляция, и процентные ставки на рынке.
Но тем не менее, как мы видим на слайде, уровни доходности достаточно низкие.
Государственные ценные бумаги — это традиционно краткосрочные,
скажем, трехмесячные векселя Treasury Bills, уровень доходности
тоже в пределах там 1 %, 2 %, максимум 3 %.
Более длинные государственные ценные бумаги — ну,
можно там, допустим, найти доходность 3 %, 4 %, 5 %.
Кстати, интересный вопрос.
Я все-таки надеюсь, что кроме нашего курса вы еще и как
бы другие курсы специализации тоже прослушали.
Чем объясняется вот эта вилка значений?
Да вот, если вы обратите внимание,
по американскому рынку я называю диапазон значений,
для российского рынка вот мы можем видеть на слайде тоже диапазон значений.
Давайте попытаемся задуматься и ответить.
Вам легко будет ответить, если вы слышали предыдущие курсы.
Ну скажем, вот курс № 2, посвященный рынку облигаций.
С чем связана эта вилка?
Ну, надеюсь, идеи у вас уже есть, я дам правильный ответ.
Речь идет о сроке.
Вот традиционно то, что различает доходность облигаций,
на самом деле это касается государственных облигаций,
корпоративных облигаций — это срок.
Обычно чем длиннее срок обращения облигаций, тем выше процентная ставка,
тем выше доходность, на которую может рассчитывать инвестор.
На этом фоне рынок акций, конечно, дает большую доходность, но надо понимать,
что и диапазон значений — вот эта вилка — по рынку акций тоже гораздо шире.
В целом, если говорить по индексу, на длительном временном промежутке рынок
акций дает там 10—12 % годовых, казалось бы, немного.
Но надо понимать, что это такой хорошо диверсифицированный, это широкий портфель.
Если говорить об отдельных ценных бумагах, мы вот дальше с вами увидим, то есть,
конечно, лидеры, которые за год дают доходность 300 % годовых.
С другой стороны, конечно, есть акции, которые минусовую доходность дают.
Есть компании, которые уходят с рынка, проводят делистинг, банкротятся.
Поэтому в этом смысле, конечно,
риски по сравнению там с государственными ценными бумагами, гораздо выше.
Еще один аспект, на который я хочу обратить внимание,
он виден на этом слайде.
Если говорить о доходности, скажем там, на американском,
на европейском рынке и на российском рынке, то мы видим,
что на российском рынке уровни доходности выше.
Ну например, выше ставки по банковским депозитам.
Традиционно рассматриваются, скажем, топ 10 банков,
которые привлекают средства населения.
Вот на ноябрь-декабрь 2015
года ставка там на уровне 9,8 % годовых.
Ну, порядка 10 %, скажем.
Хотя, конечно, есть банки, которые предлагают и 13 % годовых.
Есть высоконадежные банки, где уровень доходности ниже.
Государственные ценные бумаги тоже...
Там выше доходность, чем на рынке США, скажем,
там 6—7 % годовых можно найти государственные бумаги и с 9 % годовых.
Корпоративные облигации еще большую линейку, диапазон значений показывают,
и может обсуждаться доходность и 16 % и 20 % годовых.
Если говорить о фондовом рынке России,
то вот здесь вот у меня более сложная ситуация,
потому что он очень активно рос до середины 2008 года,
и действительно инвесторы могли очень хорошо заработать,
а вот где-то уже в кризис,
во-первых, надо отметить, что в конце 2008 — начале 2009 года
российский рынок очень сильно упал, фондовый индекс упал.
Это было одно из крупнейших падений в мире, более, чем на 70 %.
И к сожалению, вот у нас были, конечно,
периоды роста после 2009 года, но это были достаточно краткосрочные периоды,
и поэтому вот так сказать, что для российского рынка есть большая
возможность хорошо заработать хорошую доходность, высокую доходность
показать вот на этом длительном временном промежутке, к сожалению, не получится.
Но как раз дальше мы с вами поговорим,
что сейчас речь идет скорее о пассивном инвестировании,
что наш инвестор вкладывает деньги и по некой
аналогии с облигациями или там банковским депозитом просто
сидит и выжидает там в течение одного, двух, пяти лет.
На самом деле, что очень важно понимать — что рынок акций
— это рынок активного инвестирования, и хорошо заработать действительно можно,
правильно входя в определенные моменты на этот рынок,
ну и в неком смысле правильно выходя, вот особенно российский рынок очень
хорошо демонстрирует эту идею, что здесь скорее нужно ловить момент.
Наверное, это недостаток рынка с точки зрения такой макроэкономической ситуации,
но реалии таковы, что мы много с вами будем говорить Как раз как найти,
выбрать тот период, который очень удачен для входа на рынок акций.
Ну, и где надо распознать пузырь и бежать, так скажем,
делать ноги, или открывать короткие позиции, шахтить, Такой,
да, профессиональный термин, когда на смену таким бычьим
настроениям приходит медвежье настроение — настроение
на снижение индекса, на снижение цен отдельных акций,
ну, и как результат — падение доходности для инвестора.
Итак, ещё раз, мы можем говорить об активном инвестировании.
Вот акции как раз такой самый лучший, пожалуй,
инструмент для активного инвестирования, хотя, конечно,
и на рынке облигаций мы можем искать вот эти удачные моменты входа и выхода
и на рынке облигаций существует понятие инвестиционных стратегий,
но всё‐таки большее число стратегий связано именно с рынком акций.
Ну, и вот пассивное инвестирование.
Здесь действительно не требуется каких‐то особых, там,
умственных усилий, не очень высок риск.
Ну, пожалуй, если говорить о банковском депозите, это нужно, правда, не
ошибиться с банком: не выбрать тот банк, у которого, скажем, будет отобрана лицензия.
Или когда вы положите очень большую сумму,
выше заданого лимита в 1 миллион 400 тысяч,
когда деньги уже могут действительно пропасть.
Ещё один момент, который хочу оговорить, связанный с рынком акций,
что надо понимать наши возможности.
Мы можем вкладывать не только в отдельные акции, но и,
скажем, в фондовый индекс, в готовые портфели.
Вот фондовые биржи, скажем, в России мы можем обсуждать, да?
Нам интересны две фондовые биржи,
мы дальше о них будем говорить — это Московская фондовая биржа с рынком акций,
российских акций, и Санкт‐Петербургская биржа,
которая вот несколько лет назад дала российским инвесторам, частным
инвесторам в том числе, возможность покупать акции зарубежных компаний.
Ну например, там, Apple, Amazon, Twitter, Google и так далее.
Вот даже с ноября 2015 года появились акции Ferrari,
такой люксовой продукции.
Кроме собственно акций отдельных компаний, мы можем обсуждать портфели.
Традиционно для инвестора тогда речь идёт о ETF
фондов — такие торгуемые на бирже фонды.
И, как правило, эти фонды,
связанные с портфелями либо индексов, фондовых индексов.
Ну, скажем, там, S&P500 или, там,
российского индекса Московской биржи ММВБ, micex.
Или это могут быть какие‐то отраслевые индексы.
Ну, на самом деле, линейка ETF — она достаточно большая,
там есть и сырьевые индексы.
И вот в этом смысле, ну, такое активное инвестирование, оно включает
не только отдельные акции, вот чуть дальше мы об этом с вами поговорим.
И я обращаю внимание, что в рамках нашей специализации есть ещё отдельный курс,
который посвящен вот такому, собственно,
портфельному инвестированию, пассивному и активному портфельному инвестированию.
И я приглашаю вас присоединиться к нам,
чтобы более глубоко понять, как строятся портфели, в чём их выгоды,
ну, и особенности вот этого пассивного портфельного инвестирования.
[ЗАСТАВКА]
[ЗАСТАВКА]
Теплова Тамара Викторовнад.эк.н., профессор
