[ЗВУК] Теперь
поговорим о сделках РЕПО.
Договор РЕПО состоит из двух частей.
Иногда говорят, что он состоит из двух самостоятельных договоров.
В первой части одна сторона, продавец по договору РЕПО,
обязуется передать на определенный срок другой стороне,
покупателю по сделке РЕПО, ценные бумаги,
а покупатель обязуется принять эти ценные
бумаги и уплатить за них определенную сумму.
А вот по второй части покупатель по договору РЕПО обязуется в срок,
установленный договором, передать эти ценные бумаги в собственность продавца,
а продавец обязуется передать покупателю определенную денежную сумму.
В чем же здесь особенность?
А дело в том, что когда совершаются подобные сделки,
цена в первом случае меньше, чем цена во втором.
То есть лицо, приобретающее бумаги по договору РЕПО,
кредитует своего контрагента,
продавца по договору РЕПО, определенной суммой под залог этих бумаг.
Но особенность заключается в том,
что покупатель по сделке РЕПО становится хозяином,
владельцем, этих ценных бумаг.
И в этом случае продавец по договору РЕПО,
который только что продал свои ценные бумаги,
обязан будет через указанный в договоре срок,
выкупить эти бумаги, но уже по цене,
предусматривающей возмещение подобного рода кредитования.
То есть кредит с определенной кредитной ставкой.
На слайде представлена принципиальная схема сделки РЕПО,
когда две компании активно участвуют в процессе
обмена ценными бумагами и деньгами,
и главное в этом случае — это возмещение
денежных средств по окончании договора РЕПО и
обратная передача ценных бумаг в собственность продавца.
В случае, если продавец по сделке
РЕПО не выкупит заложенные им ценные бумаги,
они остаются в собственности покупателя по сделке РЕПО,
Он может их реализовать на рынке и получить
причитающуюся ему денежную сумму с теми процентами, которые были предусмотрены.
Рассмотрим пример сделки РЕПО.
Представим себе, что покупатель, участник номер 1,
заключил с участником номер 2, продавцом,
договор сделки РЕПО с условием,
что участник номер 2 передает участнику
номер 1 пакет облигаций номинальной стоимостью
100 тысяч рублей и купоном 12 % годовых.
А участник номер 1, покупатель,
уплачивает по первой части такого договора денежные средства
на сумму 100 тысяч рублей за минусом дисконта возмещения.
Этот дисконт — 3 %.
Во второй части договора предусматривается,
что участник номер 1, покупатель, который выступает теперь как продавец,
передает участнику номер 2, продавцу,
эти облигации номинальной стоимостью 100 тысяч рублей и купоном
12 % и возвращает участнику номер 1, покупателю,
денежные средства, равные номинальной стоимости облигаций.
Что в этом случае получает участник номер 2?
Он получает назад те облигации, которыми он владел.
Что получает участник номер 1?
Он получает величину дисконта, 3 % от пакета
облигаций на сумму три тысячи рублей, и купонный доход,
поскольку купон 12 % выплачивается ежеквартально,
купонный доход в размере шести тысяч рублей.
Общий доход в этом случае участника номер 1 составляет девять тысяч рублей.
После завершения сделки РЕПО всё становится на свои места.
Участник номер 2 получает назад ценные бумаги,
которые он продал участнику номер 1,
а участник номер 1 получает денежное вознаграждение за то,
что он снабдил деньгами, кредитовал деньгами участника номер 2.
Какие ценные бумаги могут выступать объектом договора РЕПО?
Ну во-первых, это государственные и муниципальные ценные бумаги,
обладающие достаточно низким риском,
и поэтому они как низкорискованные могут выступать по договорам РЕПО.
Это эмиссионные ценные бумаги российских эмитентов; инвестиционные паи
паевых инвестиционных фондов; клиринговые сертификаты
участия; акции или облигации иностранных эмитентов, имеющих право обращения
на территории Российской Федерации; ценные бумаги иностранных эмитентов,
удостоверяющие права в отношении ценных бумаг российского или иностранного
эмитента такие, как российские депозитарные расписки.
Условием договора
РЕПО должны быть ясные и четкие требования
ко всем участникам, которые участвуют в сделке.
Что указывается?
Наименование лица, выпустившего те ценные бумаги,
которые служат объектом покупки и продажи в договоре РЕПО;
количество этих ценных бумаг и их вид; категория или тип
ценных бумаг; наименование паевого инвестиционного фонда,
если объектом передачи являются паи паевого инвестиционного
фонда; указывается цена ценных бумаг,
передаваемых в первой и во второй частях договора РЕПО,
и порядок ее определения, В наше случае,
как вы помните, у нас было оговорено,
что элементом дохода является купон,
и этот купон был рассчитан, и полученные
средства вышли как результат вознаграждения кредитора.
Сроки уплаты цены по первой и второй частям договора РЕПО.
И срок исполнения обязательств сторон по передаче ценных бумаг.
Как вы понимаете, передача ценных бумаг и их оплата,
как правило, производятся единомоментно.
В условиях договора РЕПО указывается, что ценные бумаги,
которые передаются продавцом покупателю ценных бумаг,
должны быть свободны от требований третьих лиц или от прав
третьих лиц на эти бумаги, кроме, конечно, того случая,
когда покупатель по договору РЕПО согласен принять такие бумаги.
Неисполнение продавцом по договору РЕПО своего обязательства выкупить назад
ценные бумаги позволяет покупателю по договору РЕПО требовать расторжения
этого договора и возмещения всех убытков.
[ЗВУК]
[ЗВУК]