Я подозреваю, уважаемые слушатели, что вы можете находиться в разных странах и пользоваться разными банками, поэтому трудно дать какую-то общую величину. Ну, к примеру, в России в Сбербанке, в настоящий момент можно положить деньги, там, скажем, на полгода, ну под примерно 6-8 % годовых. А в 1992 году в том же самом Сбербанке можно было получить за год 190 % годовых. Откуда такая неслыханная щедрость? Дело в том, что инфляция в России в 1992 году составила приблизительно 2540 %. Вот давайте мы посмотрим, что произошло бы с деньгами человека, который в 92-м году положил свои деньги в Сбербанк под 190 % годовых. Для этого я придумал такой упрощенный числовой пример. Вот предположим, в начале 92-го года у человека был 1 рубль. Предположим, для простоты, что в том же начале 92-го года одна булка хлеба, ну то, что понимают под хлебом в Москве, стоила тоже 1 рубль. Соответственно, то, что вложили в банк было достаточно на то, чтобы купить в точности одну булку хлеба. Дальше, прошел 1992 год и Сбербанк по вкладу честно начислил 190 % годовых. В результате, один рубль в банке превратился в 2 рубля 90 копеек. То есть 1 рубль — основная сумма и к ней еще плюс 190 % — 2,90. А вот цены на булку хлеба выросли, ну условно, в соответствии с инфляцией, на 2540 %. Соответственно, в конце года булка хлеба стоила бы уже тогда 26 рублей 40 копеек. И получается, что достав свои деньги из банка, вы могли бы купить на них значительно меньше, чем в начале года. Покупательная способность ваших денег за год сократилась. В начале года на ваши деньги вы могли купить целую булку хлеба, а в конце года только примерно 11 % этой булочки. То есть вложение денег в Сбербанк принесло вам потерю 89 % покупательной способности ваших денег. Сразу напрашивается вопрос: зачем же тогда в 92-м году люди вкладывали деньги в Сбербанк? Увы, у них было достаточно мало альтернатив. Если оставить деньги просто под подушкой, то один рубль остался бы одним рублем и еще сильней потерял бы свою покупательную способность. Купить на этот рубль что-либо в 92-м году было очень затруднительно, потому что в стране существовал дефицит, полки магазинов были пусты. Не существовали какие-то средства для инвестирования, которые существуют сейчас. То есть нельзя было в 92-м году купить иностранную валюту, или золото, или квартиру, или, там, ценные бумаги. Соответственно, для большинства населения вложение денег в банк, допустим, в Сбербанк, просто не имело альтернативы. И в результате, в 92-м году очень большое количество россиян потеряло свои вклады. Потеряло свои вклады не в номинальном, а в реальном выражении. То есть деньги в Сбербанке потеряли из-за инфляции свою покупательную способность, несмотря на вот эти щедрые 190 % годовых. Мы можем формулизовать этот пример и ввести некоторые обозначения. Так, ту ставку, которую вы видите, приходя в банк, экономисты называют номинальной ставкой. И в нашем примере я обозначил ее большой буквой R. Темп инфляции обозначают в макроэкономике буквой π, я уже использовал раньше это обозначение. А изменение покупательной способности наших денег, ту долю от булки хлеба, которую вы потеряли (-89 %), экономисты называют реальной ставкой процента. Ставкой процента, которую мы скорректировали на инфляцию. И обозначать я буду реальную ставку процента маленькой буквой r. Связь между этими тремя величинами: номинальной ставкой, инфляцией и реальной ставкой задает так называемая формула Фишера, названная в честь великого английского экономиста Ирвинга Фишера. Ну и вот в таком вот виде я вам предлагаю эту формулу. Вы в нее должны подставить номинальную ставку, инфляцию в процентах и ответ — реальную ставку, вы получаете тоже в процентах. Попробуйте сами применить формулу Фишера и посчитать какой будет реальная ставка при номинальной ставке в 4 % годовых и темпе инфляции в 1,5 %? Если вы отмотаете на слайд назад, воспользуетесь формулой, подставите в формулу 4 % и 1,5 %, вы легко можете получить реальную ставку. Но обратите внимание, что в данном случае можно получить оценку реальной процентной ставки значительно проще, если вы из номинальной ставки просто вычтете темп инфляции. Вот по такой упрощенной формуле в красной рамочке получится, что реальная ставка приблизительно равняется 2,5 %. И если вы сравните точный ответ, синеньким выделенный, с приближенным ответом, красненьким, вы видите, что в данном случае погрешность не очень велика. Вывод: при маленьких темпах инфляции можно приблизительно оценить реальную процентную ставку просто вычитанием. Вы из номинальной ставки вычитаете инфляцию, сразу получаете реальную ставку. Допустим, если у нас сейчас номинальная ставка в Сбербанке 8 %, а инфляция ожидается где-то на уровне 9 %, то реальная ставка будет приблизительно минус 1 %. Ну что, конечно, значительно лучше, чем минус 89 %. Если дальше мы вот эту упрощенную нашу формулу немножко преобразуем, запишем ее относительно номинальной ставки процента, вот так, и добавим еще индекс е, от слова expected — ожидаемое, то данное выражение уже называется эффектом Фишера. И в соответствии с эффектом Фишера если у нас изменяется ожидание инфляции, если все в экономике ожидают, что инфляция будет усиливаться, темп инфляции станет выше, то есть зелененькая величина станет больше, то в ответ в экономике начнет повышаться номинальная ставка процента. Ну или говоря научным языком, динамика номинальной ставки процента во многом определяется динамикой ожидаемой инфляции. Кстати говоря, это можно сейчас опять же вот видеть в российских условиях. У нас банки начинают ожидать более высокую инфляцию в будущем, и многие банки постепенно начинают повышать номинальные ставки. Ну, в частности, допустим, ставки по вкладам для граждан. Я могу привести вам иллюстрацию эффекта Фишера для американской экономики. Вот посмотрите, тут тоже зелененькая линия — это уровень инфляции в Соединенных Штатах, а красная линия — это одна из таких важнейших ставок процента, которые есть в американской экономике, ну это ставка по трехмесячным ценным бумагам, государственным ценным бумагам, которую очень часто считают вот такой вот усредненной показательной процентной ставкой в Соединенных Штатах. Вы видите, что изменение темпа инфляции и изменение номинальной ставки очень близки. Конечно, не тождественны, разница между ними — это вот изменяющаяся реальная процентная ставка, но во многом изменение номинальной ставки связано именно с инфляцией. Как можно применить на практике эти наши знания? Я приведу вам очень неожиданный пример из моей любимой газеты, которую я каждый раз беру бесплатно, когда еду утром на занятия в метро. Эта газета кишит различными, так скажем, назовем их пока текстами. Вот и один из текстов вы видите сейчас на экране. Когда я впервые увидел этот текст, первое, за что вот зацепился мой глаз — это был совершенно замечательный график. Я его сейчас немножко увеличу. Вот посмотрите. На этом графике изображены, в частности, доходности по депозитам, то есть вот эти самые наши номинальные ставки процента и уровень инфляции, ну или, возможно, темп инфляции. Это вот малиновая и голубая линии. Вот как вы видите, автор этого рисунка подозревал о существовании эффекта Фишера, и вслед за повышением инфляции, повышается ставка процента. Но при этом ставка меньше, чем инфляция, то есть реальная ставка будет отрицательная. Ну и явно что хотели сказать этим рисунком: если вложить деньги в банк, вы получите отрицательную реальную ставку процента. Потеряете частично покупательную способность ваших денег. Если вы вложите свои деньги не в банк, а в ценные бумаги, то котировки акций у нас, видите, падают. Поэтому, примите наше замечательное предложение, деревья всегда растут вверх, вложите деньги в нашу замечательную организацию под 30 % годовых. Если знакомство начинается со лжи, то в дальнейшем ничего хорошего не случится. Давайте я покажу как на самом деле вел себя рынок ценных бумаг и как вела себя инфляция в данный момент времени. Появилась эта замечательная статья где-то в начале 2008 года. Соответственно, можно предположить, что рисунок относится к предыдущему 2007 году. Так вот, в 2007 году фондовые индексы, то есть усредненная стоимость ценных бумаг в России вела себя вот так. А инфляция в России, измеренная по индексу потребительских цен, вела себя вот так. Кстати говоря, дополнительно вы можете обратить внимание на шкалу справа. В каких единицах у нас измеряются котировки акций, в каких пределах находится индекс потребительских цен, и какая шкала на рисунке. Вот я думаю, после этого вам уже понятно все про эту организацию. Ну и конечно, это была реклама типичной финансовой пирамиды, которая разрушилась, по-моему, в этом же 2008 году, когда вышла эта реклама. Ну и, кстати говоря, тут есть еще дополнительные косвенные признаки того, что это финансовая пирамида: слишком высокий процент, то, что деньги предлагается перечислять безналичным образом, чтобы потом труднее было предъявить какие-то судебные претензии и маленькая-маленькая надпись «реклама».
