[МУЗЫКА] [МУЗЫКА] Давайте теперь поговорим про роль Центрального банка на валютном рынке. Может быть, вы слышали такой термин «валютная интервенция». Валютная интервенция — это вмешательство Центрального банка в работу валютного рынка. У нее могут быть разные цели, но по большому счету цель валютной интервенции — воздействовать на курс: погнать его вверх или погнать его вниз. Ну и достаточно уже, я думаю, понятно для вас, что если Центральный банк хочет, чтобы курс пошел вверх, чтобы циферка стала больше, чтобы доллар подорожал, то Центральный банк выходит на валютный рынок в качестве дополнительного большого покупателя. Он начинает массово скупать доллары и тем самым повышает цену доллара. При этом доллары Центральному банку в отличие, там, допустим, от инвесторов или от российских туристов не нужны. Центральный банк, скупая доллары, наращивает свои валютные резервы. И еще такая дополнительная тонкость — что когда Центральный банк скупает доллары, он взамен должен дать рубли. Откуда Центральный банк, по-вашему, как правило, берет рубли? Самый простой способ для Центрального банка России получить рубли — это их напечатать. Теперь, если Центральный банк хочет, чтобы циферка пошла вниз, чтобы доллар стал дешевле, он должен выйти на валютный рынок в качестве большого продавца и начать массово продавать доллары. Но печатного станка для долларов у Центрального банка России нету, поэтому он может использовать только те доллары, которые он ранее накопил в своих валютных резервах. Соответственно, если резервы большие, то у Центрального банка много возможностей для того, чтобы доллары продавать и тянуть курс вниз, то есть снижать курс доллара и укреплять рубль. Если у Центрального банка мало валютных резервов, то у него нету такой возможности или эта возможность ограничена. Вот теперь вернемся к вопросу, для чего проводится интервенция. В настоящий момент, как правило, Центральный банк просто сглаживает сильные колебания. Если, допустим, паника, ожидание, тянут курс очень быстро, очень резко вверх, то, чтобы избежать сильных скачков на валютном рынке, чтобы движение курса было более спокойным, более предсказуемым, что важно для, допустим, внешней торговли, Центральный банк сглаживает эти колебания. Рынок тянет курс резко вверх, а Центральный банк, наоборот, тянет курс вниз, чтобы сильных колебаний избежать. Наоборот, если рынок резко роняет курс доллара, Центральный банк может, наоборот, тянуть курс вверх, чтобы, опять же, вот избежать сильных колебаний. Если мы посмотрим на валютную политику Центрального банка несколько лет назад, она была достаточно жесткой. Центральный банк держал курс на коротком поводке, можно так сказать, в пределах какого-то установленного коридора. Вот. Тенденции повышения курса или тенденции снижения курса Центральный банк препятствовал, если эта тенденция выходила за вот эти вот рамки, за этот коридор. В последнее время политика Центрального банка становится более мягкой на валютном рынке. Центральный банк уже не препятствует тенденции к повышению или к понижению курса, а только старается сгладить сильные колебания. Если с интервенциями Центрального банка понятно, попробуйте сами себя проверить. Мы с вами говорим, что задача Центрального банка — не допускать сильных колебаний курса в результате, допустим, паники, которая возникла на валютном рынке. Вот такая вот магия цифр. 8 августа 2008 года валютный рынок России испытал именно такую панику, потому что в этот день начался конфликт с Грузией, а если страна вовлечена в конфликт, более или менее сильный, то из этой страны разбегаются все капиталы, хотим мы того или не хотим. Соответственно, как только появилась новость о начале конфликта, мировые капиталы побежали в панике из России. В тот момент курс доллара был где-то на уровне 23,5 рубля за доллар. Вот скажите, пожалуйста, что должен был бы сделать Центральный банк для того, чтобы не допустить резкого колебания курса? Какие слова прячутся за вот этими двумя прямоугольничками? Итак, у нас паника на валютном рынке, массовое стремление выйти из российской экономики резко увеличило спрос на доллары. И в отсутствие интервенции Центрального банка, курс подскочил бы достаточно сильно. Доллар стал бы значительно дороже относительно рубля. Но так как задача Центрального банка — избежать такого сильного скачка, Центральный банк осуществил интервенцию. Он продал какое-то количество долларов из своих валютных резервов, валютные резервы сократились сразу на 8 миллиардов. Вот, магия цифр. Но в результате рост курса был значительно более скромным. Вот сравните, я еще раз щелкну, каким был бы рост курса без интервенций и какой получился рост курса с интервенциями. То есть рост курса Центральный банк сгладил. И вот получается, что в момент, когда Центральный банк старается не допустить сильного роста курса доллара, он осуществляет массовую продажу долларов и сокращает свои валютные резервы. Наоборот, если Центральный банк старается не допустить сильного снижения курса доллара, он должен скупать доллары и увеличивать свои валютные резервы. Я построил вам такой вот график: зеленая линия — это курс доллара, красная линия — это резервы Центрального банка. И вы видите, когда курс шел вниз, Центральный банк не давал курсу сильно идти вниз и осуществлял интервенции, покупал доллары, резервы увеличивались. Это вот, особенно вот первый период где-то в 2007 году – в начале 2008 года. Потом, смотрите, курс (зеленая линия) взмывает вверх, а резервы Центрального банка, наоборот, резко снижаются. То есть в этот момент Центральный банк уже препятствовал резкому скачку курса. Ну и так продолжается практически все время, что вы видите на графике. В каком-то смысле две линии зеркальные. Это вот показывает, что Центральный банк с помощью своих резервов все время стабилизирует валютный рынок и не дает курсу сильно колебаться. Внимание, теперь еще одно важное задание. Попробуйте, исходя из всего того, что я вам рассказал, нарисовать ситуацию на валютном рынке в августе 1998 года. Я перечислил вам несколько важных фактов, несколько важных явлений, которые в это время происходили: это очень низкие цены на нефть, это отток капиталов из России, связанный с какими-то внешними шоками. Дело в том, что ранее, весной 1998 года, произошел кризис на финансовых рынках в некоторых странах Юго-Восточной Азии. Благодаря глобализации финансовые рынки, в том числе валютные, всех стран очень связаны друг с другом. Если в каком-то месте земного шара начинает лихорадить, то капиталы по всему земному шару начинают нервничать и начинают убегать в наиболее безопасные места. В том числе вот кризис, который случился в одном месте земного шара заставил убегать капиталы из России, из другого, из другой точки земного шара. Кстати говоря, капиталы в этот момент убегали во многом в Соединенные Штаты, которые, с точки зрения мировых инвесторов, являются наиболее безопасным местом. По крайней мере, до сих пор мировые инвесторы в это верят. Ну не все Соединенные Штаты в целом — американские государственные ценные бумаги, считается, что это наиболее безопасное вложение. Итак, низкие цены на нефть, отток капиталов из России. Кроме того, у Центрального банка в этот момент были очень ограниченные валютные резервы и, соответственно, ограниченные возможности осуществлять интервенции. И участники рынка про это знали. Это влияло на их ожидания. Соответственно, вот скажите, пожалуйста, как это все мы можем отразить в модели спроса и предложения, если изначально, до событий на валютном рынке, у нас курс был порядка 6 рублей за доллар. Возможно, вы знаете, за очень короткий срок эта цифра подскочила почти что в 4 раза. Почему это произошло? Потому что мало нефтедолларов, мало желающих инвестировать в Россию, мало желающих продавать доллары. Это все сократило предложение. А много желающих уйти из российской экономики, много желающих купить доллары в спекулятивных целях — это все увеличивало спрос на доллары. В результате равновесная цена стала выше. И если мы посмотрим, вот буквально за несколько месяцев курс доллара резко подскочил. Последнее, о чем я хочу вам сказать в этом фрагменте. Мы с вами использовали модель спроса и предложения, чтобы объяснить, почему меняется цена американского доллара, выраженного в рублях. Таким же образом можно объяснить колебания курсов других валют. Может показаться, что теперь, когда вы знаете, как меняется курс, по каким принципам, из-за чего, весь мир у вас в руках, можно идти и заниматься валютными спекуляциями. Тем более, что у нас всем желающим предлагают бесплатно поиграть на Forex. Под Forex в России понимают спекулятивный валютный рынок, на котором зарабатывают, играя на повышении или на понижении тех или иных валютных курсов. Вот посмотрите: две рекламы. Одну из них я лично на свой телефон снял в московском метро. Очень часто вот у нас доверчивых граждан зовут поиграть на Forex, поиграть на курсах валют. Вы можете увидеть слово Forex не только в рекламе. Вы можете по телевизору услышать рекламу или прямую, или какую-то контекстную рекламу, когда вам предлагают угадать, куда пойдет, допустим, швейцарский франк относительно евро. Я хочу вас предупредить, что Forex — это спекуляции на краткосрочных колебаниях. Краткосрочных, которые происходят, допустим, в течение одного дня. Эти колебания предсказать достаточно сложно, даже если вы хорошо вооружены теоретическими знаниями. Дело в том, что для того, чтобы успешно играть на Forex, очень важно первым получить информацию. Если, допустим, вы получили первым информацию о начале военного конфликта, вы можете быстро продать или купить ту или иную валюту, раньше, чем это сделают другие участники рынка. Именно поэтому услуга по очень быстрому, оперативному предоставлению информации стоит на финансовом рынке очень дорого, и ей занимаются многие информационные агентства, ну допустим, агентство Bloomberg. Если вы получаете информацию, допустим, из новостей по первому каналу, то наверняка вы опоздаете. Вы информацию получите позже профессиональных участников. Вы среагируете медленнее, соответственно, курс уже давно ушел вверх, а вы только-только приняли решение эту валюту покупать. Кроме того, на профессиональном Forex очень часто отсчет идет даже не на минуты, а на секунды, и решения о покупке или продаже валюты принимают даже не люди, а специально написанные компьютерные программы, и опередить их и переиграть весь рынок непрофессионалу очень сложно, маловероятно. Кроме того, игра на Forex — это, как правило, торговля высокомаржинальная, это торговля с большим плечом. Что это такое? Это означает, что если вы вкладываете свой собственный рубль, финансовый агент, который дает вам доступ на Forex, добавляет к этому рублю еще 100 рублей, и в результате вы покупаете валюту уже не на рубль, а на 101 рубль. Вы можете купить, грубо говоря, в 100 раз больше валюты, вы можете получить в 100 раз большую прибыль, но и в 100 раз больший убыток. То есть ваши риски тоже становятся в 100 раз больше. Причем это риски именно ваши, вы рискуете только вашими деньгами. Банк, который дал вам взаймы деньги, не рискует. Он использует ваши деньги в качестве залога по своему кредиту, и если в результате неправильного решения вы потеряли хотя бы половину своего залога, то банк просто прекращает данную валютную операцию. То есть банк не дает вам потерять свои деньги, но дает вам потерять ваши. Таким образом, если, имея, допустим, 100 рублей, вы играете миллионом рублей, то есть у вас плечо кредитное 10 тысяч, то и риск ваш становится, лично ваш риск становится в 10 тысяч раз больше. При очень незначительном колебании курса вы мгновенно можете потерять ваши деньги и остаться ни с чем. Поэтому я еще раз вас предостерегаю: спекуляции валютой, торговля, в том числе, на Forex — это занятие для профессионалов, оно сопряжено с высоким риском, и это вы должны понимать. [ЗАСТАВКА] [ЗАСТАВКА] [ЗАСТАВКА] [ЗАСТАВКА]
